戴爾位于德克薩斯州奧斯汀的公司總部（騰訊科技配圖）

騰訊科技訊（瑞雪）北京時間3月19日消息，據國外媒體報道，有熟知內情的消息人士稱，黑石集團正考慮對戴爾公司發起競購要約，后者目前正處于所謂的“競購條款期”中，尋求找到比公司創始人邁克爾·戴爾（Michael Dell）和私募股權投資公司銀湖（Silver Lake）發起的244億美元私有化要約更好的交易。

其中一位匿名消息人士透露，黑石集團可能會參與到由多名投資者組成的財團中，對戴爾公司發起競購要約。另一名消息人士則表示，這家總部位于紐約的私募股權投資巨頭尚未就此作出決定。根據“競購條款期”，戴爾公司董事會可在3月22日以前尋求找到更好的要約；如果收到董事會認為很重要的要約，那么也可以在這一日期以后展開相關談判。

如果黑石集團真的發起競購要約，那么就會給邁克爾·戴爾和銀湖帶來壓力，迫使其調高每股13.65美元的私有化要約。這樁交易如果得以順利完成，則將是自金融危機以來規模最大的科技行業私有化交易，但此前戴爾公司的兩大外部股東都已經對其表示反對。但彭博產業（Bloomberg Industries）分析師安納德·蘇尼瓦桑（Anand Srinivasan）指出，在戴爾公司業務滑坡的形勢下，如果邁克爾·戴爾不參與私有化交易，那么新的競購方可能難以重新振興這家個人電腦廠商。

“想要振興一家正處于結構性滑坡趨勢中的公司是非常困難的。”蘇尼瓦桑說道。“你怎么才能賺錢呢？私有化的主旨就是與你能創造多少價值有關。”

在今天的盤前交易中，戴爾股價上漲了1.5%，至14.38美元，較邁克爾·戴爾和銀湖發起的要約價格高出5.3%，這意味著投資者猜測最終的收購價格將高于當前的要約價格。

盡職調查

本月早些時候曾有熟知內情的消息人士透露，黑石集團、惠普和聯想已經與戴爾公司簽署了保密協議，隨后對這家公司的賬目進行了審查。此外，億萬富翁投資者卡爾·伊坎（Carl Icahn）也正在進行盡職調查，此前他買入了戴爾公司的股票，并向這家公司施壓，要求其向股東派發特別股息，而不是進行私有化。

在過去四分之一個世紀里，戴爾公司一直都是一家上市公司，而現在邁克爾·戴爾正嘗試將這家全球第三大的個人電腦廠商私有化，原因是企業界已經在轉向云計算領域。在這個領域中，存儲空間和軟件能通過互聯網以較低的成本交付。

戴爾公司發言人大衛·弗林克（David Frink）拒絕就此消息置評，黑石集團發言人皮特·羅斯（Peter Rose）也尚未置評。

黑石的興趣

在本月早些時候彭博社進行的調查中，至少有5名分析師認為，戴爾公司私有化要約的最終價格最高可達每股15美元。據彭博社編纂的數據顯示，按照每股15美元的價格計算，戴爾公司私有化交易的價值仍僅相當于EBITDA（即未計入利息、稅費、折舊和攤銷前的凈利潤）的5.4倍左右，這一倍數在金額超過10億美元的大規模科技行業并購交易中處于最低水平。

一名熟知內情的消息人士稱，與惠普或聯想相比，黑石集團對戴爾公司發起競購要約的興趣被業界視為是更加認真的。但據另一名消息人士透露，到目前為止還沒有哪家公司已經向戴爾公司董事會提交了要約或發出信函。這名消息人士稱，戴爾公司董事會將需在3月22日以前收到要約或表示收購興趣的信函，然后判定競購方是否可能提供更高的要約價格。

去年，戴爾公司前并購交易負責人戴夫·約翰遜（Dave Johnson）加盟黑石集團，擔任該集團旗下科技部門的合伙人。如果黑石集團真的對戴爾公司發起競購要約，則將是該集團自收購飛思卡爾半導體（Freescale Semiconductor）以來規模最大的科技行業并購交易。在2006年，黑石集團及其他兩家私募股權投資公司以176億美元的價格收購了飛思卡爾。據彭博社編纂的數據顯示，就這項交易而言，黑石集團及其聯合投資者所投入的72億美元已損失過半。

特別股息

據戴爾公司在2月6日提交的一份監管文件顯示，作為最初協議的一部分內容，該公司同意“誠心誠意地探尋”出價高于銀湖和邁克爾·戴爾的另一競購方。

銀湖發起的私有化要約需要獲得除邁克爾·戴爾以外的戴爾公司多數股東的批準方可進行。邁克爾·戴爾將在這項交易中貢獻所持15.6%股份，此外還將投入更多現金。戴爾公司最大的兩家外部股東西南資產管理公司（Southeastern Asset Management）和共同基金巨頭T. Rowe Price Group都極力主張，銀湖和邁克爾·戴爾的要約沒能反映這家公司的公允價值。

伊坎在本月早些時候要求戴爾公司董事承諾，如果股東否決以邁克爾·戴爾為首的私有化要約，那么他們就將執行伊坎提出的派發每股9美元特別股息的計劃；否則的話，伊坎稱其將發起代理權爭奪戰，尋求用自己的班底取代戴爾公司董事會。