資料圖：先后進入紐交所的優(yōu)酷網(wǎng)總裁古永鏘（右）和奇虎360董事長周鴻祎（左）掀起了新一輪的中國互聯(lián)網(wǎng)公司上市潮。中新社發(fā) 陳一佳 魏晞 攝
有人戲言，中國企業(yè)只有兩類，要么已經(jīng)上市，要么就是走在上市的路上。如今看來，這句話對于中國的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)尤其適用。
中新網(wǎng)4月18日電(IT頻道 段紅彪) 優(yōu)酷網(wǎng)、當當網(wǎng)、奇虎360、網(wǎng)秦、世紀互聯(lián)、人人網(wǎng)、開心網(wǎng)、迅雷……，從去年末開始，新一輪的上市潮正在中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)中蔓延。
2011年，正在上演的是又一場資本盛宴？還是最后的瘋狂？隨著這些企業(yè)的扎堆上市，業(yè)界對于中國互聯(lián)網(wǎng)是否存在泡沫的爭論也甚囂塵上。
一切公司皆可上市？
在這場瘋狂的上市游戲里，盈利模式和經(jīng)營效益等等已經(jīng)不再重要，似乎一切中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)都可成為資本盛宴的座上客。
2011年3月31日凌晨，周鴻祎意氣風發(fā)，敲開了紐交所的大門。奇虎360在美國紐交所上市首日收報34.00美元，較14.50美元的發(fā)行價大漲134.45%，市值達39.56億美元，超過搜狐的33.26億美元，而創(chuàng)始人周鴻祎身家則達到了7.3億美元。
如果不上市，周鴻祎幾乎不可能賺到這么多錢，360 的招股書顯示，奇虎360于2009年實現(xiàn)盈利，2010年該公司凈利潤為850萬美元，約合5588萬元。
雖然有人認為，360目前的盈利尚處在“起跑線”上，盈利模式并不成熟。360的招股書也透露，2009年、2010年奇虎360最大客戶均為谷歌。對谷歌的過度依賴也使一些人感到憂慮。但資本市場似乎并不在意什么盈利模式，紐交所張開雙臂將360股價推上了高點。
如果說360的成功讓人略感意外，那么剛剛被央視3.15晚會曝光的網(wǎng)秦公司上市，則更讓人不可思議。2010年，網(wǎng)秦公司凈虧損983萬美元，并且?guī)缀跏窃诒谎胍暺毓獾耐瑫r向SEC遞交了上市申請。無獨有偶，過去三年一直處于虧損狀態(tài)的世紀互聯(lián)，也已經(jīng)向SEC提交上市申請，擬融資1.5億美元。
排隊上市也有苦衷？
為何持續(xù)虧損的公司也急于上市？對于網(wǎng)秦而言，也許正像一位業(yè)內(nèi)人士說的那樣，“手機殺毒市場還不成熟，但其有著迫切的上市需求。”該人士稱，“這是一條不歸路，因為投資者都死盯著它。”
事實上，不僅虧損的網(wǎng)秦和世紀互聯(lián)上市在即，在美國排隊上市的企業(yè)還有視頻下載類網(wǎng)站迅雷、SNS廠商人人網(wǎng)和開心網(wǎng)，其用戶規(guī)模均以億計。
人人網(wǎng)與開心網(wǎng)幾乎已成為中國網(wǎng)民人盡皆知的SNS網(wǎng)站，但龐大的用戶規(guī)模不能掩蓋其發(fā)展遭遇的瓶頸危機，據(jù)了解，2009年，我國社交網(wǎng)站流量呈大幅上漲趨勢，不過到了2010年后半年，社交網(wǎng)站的流量幾乎無增長，個別網(wǎng)站甚至出現(xiàn)下滑狀態(tài)，而目前社交網(wǎng)站用戶數(shù)量等方面出現(xiàn)天花板。或許，這一輪的上市潮，已經(jīng)是人人網(wǎng)和開心網(wǎng)不可錯過的最后機會。
相比之下，迅雷的狀況要好很多，迅雷CEO鄒勝龍接受媒體采訪時曾透露，迅雷目前服務用戶突破4.02億，覆蓋全球193個國家和地區(qū)，已成為全球最大下載引擎。而其個人收費業(yè)務的增長也已超過廣告業(yè)務，其CEO曾預計2011年營收將達到100億元人民幣。
但業(yè)界對迅雷的版權(quán)問題仍比較擔心，畢竟美國的資本市場對版權(quán)問題非常重視，一個企業(yè)的盜版問題可能會成為上市的障礙。2008年，美國電影協(xié)會曾表示，其下屬6家成員公司在上海浦東區(qū)法院起訴，指控迅雷提供包括《蜘蛛俠3》等盜版電影。2009年，搜狐和優(yōu)朋普樂公司聯(lián)合赴深圳迅雷總部“討伐”并起訴迅雷。對于迅雷來說，版權(quán)問題將是其未來不得不面對的重要問題。
是盛世還是泡沫？
優(yōu)酷網(wǎng)與當當網(wǎng)美國上市后身價倍增，讓中國互聯(lián)網(wǎng)公司看到了進軍資本市場的希望，360的上市更是讓同行們按捺不住。而對尚未吃到螃蟹的那些中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)來說，現(xiàn)在似乎迎來了海外上市的黃金時代，但也有人擔憂，一片繁榮背后隱藏著的，是第二輪的互聯(lián)網(wǎng)泡沫。
微軟全球資深副總裁張亞勤認為，泡沫已經(jīng)出現(xiàn)。他認為，互聯(lián)網(wǎng)本身并沒有泡沫，但是一些互聯(lián)網(wǎng)公司目前的估值過高，這是泡沫誕生的根源。“這些企業(yè)還沒有很清晰的業(yè)務模式，高度的同質(zhì)化，然后就去IPO”。他不無憂慮地說，這些企業(yè)并不是很賺錢，但是還有這么高的估值，已經(jīng)提前預支了風險因素。
近日，《紐約時報》發(fā)起了一場討論，題目是“這一次科技繁榮不同了嗎？” MarketWatch專欄指出，這些泡沫并非人們所想象那樣僅僅會傷害到少數(shù)高端投資人，而是會直接影響整個互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)生態(tài)環(huán)境，造成無窮麻煩。我的感覺是這輪泡沫比2000年的超級泡沫還要大很多。
但是對于一些創(chuàng)業(yè)者來說，這種擔心顯然多余。服裝類電子商務企業(yè)瑪薩瑪索董事長張樹略稱“如果投資的金額和企業(yè)增長速度相匹配，那么就不算泡沫。”
京東商城CEO劉強東在微博中說：“最近認為互聯(lián)網(wǎng)第二輪泡沫來臨的聲音逐漸增強，我個人倒是認為最多局部泡沫”。他認為，和第一次互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅前比，這輪互聯(lián)網(wǎng)公司市值大漲的基礎不僅僅存在清晰的盈利模式，更是因為互聯(lián)網(wǎng)已經(jīng)徹底滲透到了社會生活方方面面，其價值根基也更牢靠。
值得注意的是，剛剛完成C輪15億美元融資的京東商城，并未急于上市。而中國最大的電子商務網(wǎng)站淘寶，近期也并無上市打算。這些真正有可能成為巨無霸的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，將在未來卷起更大的資本狂潮。從這一點上來看，似乎中國互聯(lián)網(wǎng)的泡沫即使有，也還不夠大。
的確，要說中國互聯(lián)網(wǎng)已經(jīng)泛起了又一輪泡沫，似乎還為時尚早。畢竟對于國外資本來說，中國這塊市場在未來一段時期內(nèi)都存在著巨大的吸引力。但這些企業(yè)的扎堆上市，必然夾雜著對于資本的渴望與沖動，當這一輪潮水退去，答案或許很快就會揭曉。因為不是每家企業(yè)都想成為百年老店，很多人只是希望能踩著點順利上市。